今年我國實施“更加積極的財政政策”。截至目前，支出強度加大、支出進度加快是今年財政政策實施的鮮明特點勢。一季度全國一般公共預算支出同比增長4.2%，增幅較1-2月提高0.8個百分點，全國政府性基金預算支出同比增長11.1%，顯示財政支出加快。本期鋼之家監(jiān)測的鋼材庫存總量連續(xù)七周下降，保持較快去化速度；數(shù)據(jù)顯示，五大品種鋼材社會庫連續(xù)七周下降，鋼廠庫存短暫回升后又連續(xù)兩周下賤。分品種看，主要品種：螺紋鋼、線材、熱扎板卷繼續(xù)下降；中厚板庫由升轉降、冷軋板卷庫存均連續(xù)三周回升，目前下游需求釋放不穩(wěn)定，預計下周鋼材庫存總量小幅下降。
鋼材社會庫存方面，截至2025年4月24日當周，鋼之家統(tǒng)計的庫存數(shù)據(jù)，螺紋鋼社會庫存為522.8萬噸，環(huán)比前一周下降26.67萬噸，前一期該數(shù)據(jù)為環(huán)比下降29.54萬噸，春節(jié)后連續(xù)七周下降。從產(chǎn)業(yè)方面看，供給端，2025年以來，重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量呈回升態(tài)勢，4月中旬連續(xù)第二期回升，目前高于去年同期水平，表明產(chǎn)能釋放波動回升；需求端，目前處于農(nóng)歷二十四節(jié)氣谷雨，是春季的第六個節(jié)氣，春季的最后一個節(jié)氣。此時降水明顯增加，田中的秧苗初插、作物新種；在中國南方地區(qū)，往往開始明顯多雨，而特別是華南。從全國整體來看，鋼鐵行業(yè)逐漸轉向季節(jié)性需求旺季，但實際需求釋放并不穩(wěn)定。從當前庫存變化來看，鋼之家監(jiān)測的國內鋼材庫存總量連續(xù)七周下降，并低于去年同期。建筑鋼材方面，本期螺紋鋼社會庫存較去年同期減少154.6萬噸，前一期該數(shù)據(jù)為減少164.03萬噸，邊際變化尚可；按照農(nóng)歷春節(jié)后十二周，本期螺紋鋼社會庫存較去年同期減少121.92萬噸，上一期為127.93萬噸，邊際變化偏空；春節(jié)后十二 周，去年同期螺紋鋼庫存環(huán)比下降32.68萬噸，今年同期則環(huán)比下降26.67萬噸。即雖然螺紋鋼市場庫存低于去年同期，但今年春節(jié)后十二周，與去年同期相比螺紋鋼庫存去化持續(xù)放緩，表明當前螺紋鋼產(chǎn)需邊際變化偏空或鋼廠庫存向社會轉移。
鋼廠方面，2025年正月十五過后，鋼廠螺紋鋼庫存呈回落態(tài)勢，本期連續(xù)第二周下降，截至4月24日當周，鋼之家監(jiān)測的代表樣本鋼廠螺紋鋼庫存為338.06萬噸，環(huán)比下降13.96萬噸，上期該數(shù)據(jù)為周環(huán)比下降19.02萬噸，降幅有所收窄。當期鋼廠螺紋鋼庫存較去年同期低26.01萬噸，上期該數(shù)據(jù)為低18.96萬噸；按照農(nóng)歷春節(jié)后十二周，本期鋼廠螺紋鋼庫存較去年同期減少30.86萬噸，上一期該數(shù)據(jù)為減少12.05萬噸；春節(jié)后十二周，去年同期鋼廠螺紋鋼庫存周環(huán)比上升4.85萬噸，今年則環(huán)比下降13.96萬噸，邊際變化積極。
即不僅鋼廠螺紋鋼庫存低于去年同期，同時節(jié)后十二周，今年鋼廠螺紋鋼與去年同期相比去化速度有所加快，表明鋼廠控產(chǎn)效果改善，或表明終端需求恢復好轉。
財政支出明顯前置 最新公布的財政收支數(shù)據(jù)顯示，一季度全國一般公共預算支出同比增長4.2%，增幅較1-2月提高0.8個百分點，全國政府性基金預算支出同比增長11.1%，顯示財政支出加快。在收入端，3月全國一般公共預算收入增幅由負轉正，稅收收入中的國內增值稅、國內消費稅等主體稅種有所回升，反映出前期穩(wěn)增長政策顯效，也與近期發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)相印證。
財政支出靠前發(fā)力背后，是政府債前置發(fā)行充實了可用的財政資金。一季度，國債凈融資額為1.47萬億元，較去年同期增加近1萬億元；地方債發(fā)行同樣大幅前置，一季度各地發(fā)行地方債2.84萬億元。
鋼之家監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年以來，華東地區(qū)建筑鋼材庫存先升后降，目前連續(xù)七周下降，截至4月24日，華東地區(qū)建筑鋼材庫存由上期的81.6萬噸降至79.81萬噸，減少1.79萬噸，上期該數(shù)據(jù)為減少5.62萬噸，降幅略有收窄。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，目前華東地區(qū)鋼廠螺紋鋼產(chǎn)線開工率變動不大，市場需求邊際好轉。
本周國內鋼材市場呈震蕩下行態(tài)勢，截至4月23日當周，鋼之家監(jiān)測的長材價格指數(shù)周環(huán)比下跌0.04%，跌幅收窄；扁平材價格指數(shù)周環(huán)比下跌0.35%，跌幅加大。
4月24日當周，鋼之家監(jiān)測的國內鋼材五大品種社會庫存為1204.53萬噸，周環(huán)下降48.93萬噸，前一期該數(shù)據(jù)為環(huán)比下降49.41萬噸，連續(xù)七周下降，本期降幅略有收窄。國內五大鋼種社會庫存+鋼廠庫存總量連續(xù)七周下降，本期周環(huán)比凈減58.18萬噸，前一期該數(shù)據(jù)為環(huán)比凈減71.68萬噸，降幅有所放緩。按照農(nóng)歷春節(jié)后十二周，去年同期環(huán)比下降56.42萬噸。
供給方面，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，4月中旬參加統(tǒng)計的會員鋼鐵企業(yè)粗鋼、生鐵日均產(chǎn)量分別為222.9萬噸、196.5萬噸，日均環(huán)比分別增長1.5%、增長0.7%。據(jù)此估算，本旬全國日均產(chǎn)量分別為粗鋼283萬噸、生鐵237萬噸。截至4月24日，鋼之家監(jiān)測的國內高爐開工率為90.53%，環(huán)比上升0.23個百分點，前一期該數(shù)據(jù)為環(huán)比0.32個百分點，連續(xù)五周回升。2025年以來，國內高爐開工率呈波動回升態(tài)勢，由于終端需求恢復不及預期，局部時段略有下降。
從當前的鋼材庫存變化來看，國內鋼材庫存總量處于庫存去化周期。從數(shù)據(jù)對比來看，按照農(nóng)歷春節(jié)后十二周，鋼材庫存總量低于去年同期301.72萬噸，上期該數(shù)據(jù)為低于去年同期294.77萬噸，邊際變化積極；春節(jié)后十二周，去年同期材庫存總量下降56.42萬噸，今年同期則下降58.18萬噸；邊際變化向好。2025年是“十四五”規(guī)劃的收官之年，也是將全面深化改革推向縱深的關鍵之年。政府工作報告提出，要實施更加積極的財政政策：2025年財政赤字率擬按4%安排，新增專項債規(guī)模4.4萬億元，疊加超長期特別國債，持續(xù)支持“兩重”項目和“兩新”政策實施，加強重點領域保障，擴大投向領域和用作項目資本金范圍。從鋼材五大品種社會庫存來看，按照春節(jié)后十二周，低于去年同期269.52萬噸，上一期該數(shù)據(jù)為低于去年同期269.02萬噸，邊際變化持續(xù)積極；去年同期庫存周環(huán)比下降48.43萬噸，今年則下降48.93萬噸。2025年一季度，全國多地開展集中開工活動，安徽省、陜西省、南京市、廈門市、重慶市、北京市豐臺區(qū)、上海市楊浦區(qū)、重慶市南川區(qū)、嘉興市等地一批重大項目集中開工，項目涉及產(chǎn)業(yè)、交通、民生等多個領域，助力經(jīng)濟“開門紅”。一季度地方債券特別是新增專項債券和用于置換存量隱性債務的再融資專項債券發(fā)行明顯提速，不僅發(fā)行節(jié)奏前置，同時延續(xù)投向領域優(yōu)化的特點。財政部發(fā)布的《2024年中國財政政策執(zhí)行情況報告》提到，“2025年財政政策要更加積極，持續(xù)用力、更加給力”。其中一個具體體現(xiàn)是“安排更大規(guī)模政府債券，為穩(wěn)增長、調結構提供更多支撐”，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-3月份，基礎設施投資同比增長5.8%，增速比2024年全年加快1.4個百分點，比全部投資高1.6個百分點，對鋼材市場形成利好。預計下周鋼材庫存總量繼續(xù)下降。需關注鋼廠高爐及電爐開工率的變化和終端需求的釋放情況。
